10 Jahre nach der Krise – eine Bilanz
Die anerkannte Brookings Institution wirft einen Blick auf die Entwicklung der letzten zehn Jahre. Das Bild einer Erholung, die auf wackeligen Füßen steht.
Unterschiedlich (schwache) Erholung von der Krise
Quelle: BROOKINGS
Interessant ist hier zu sehen, dass Deutschland an der Spitze liegt – die Sonderfaktoren, die dazu führen, sind hier ausführlich besprochen worden – und Großbritannien sich gerade so langsam erholt hat. Sicherlich (auch) ein Faktor für das Brexit Votum. Bei den “BRICS” sieht man, dass es China ist, gefolgt von Indien. Russland und Brasilien stagnieren dagegen.
Völlig losgelöst …
Quelle: BROOKINGS
Die Börsen haben währenddessen ganz anders reagiert. In China sehr enttäuschend (hier zeigt sich die Bedeutung der Bewertung zum Einstiegszeitpunkt!), in den USA hervorragend. Dort sicherlich nicht im Einklang mit der nicht so überzeugenden Erholung der Wirtschaft.
So gesehen investieren wir gar nicht so wenig
Quelle: BROOKINGS
Allgemein wird ja kritisiert, dass überall – auch bei uns in Deutschland – zu wenig investiert wird. Nun, verglichen mit den anderen Ländern stehen wir noch recht gut da. China zeigt natürlich die Wirkung der staatlichen Maßnahmen zur Bekämpfung der Krise nach 2008.
Quelle: BROOKINGS
Sehr gut sichtbar ist der deutliche Rückgang der Produktivitätszuwächse. Das hat natürlich auch damit zu tun, dass man die Arbeitslosigkeit bekämpft hat und dabei auch auf geringerwertige Beschäftigung setzte. Dennoch hat sich damit der Trend fortgesetzt, der schon vorher sichtbar war und der es gepaart mit der Demografie immer schwerer macht, das Wachstum nach oben und damit die Schuldenquoten nach unten zu bringen.
Sauberer Blick auf die Arbeitslosigkeit
Quelle: BROOKINGS
Brookings zeigt dann auch die Arbeitslosenquote. Dabei fügen sie aber eine weitere Analyse bei, nämlich die Quote nur bezogen auf die Zahl der Menschen im erwerbsfähigen Alter. Und siehe da, für die Wahl von Donald Trump wird eine (von sicherlich mehreren) Ursache deutlich: Die Beschäftigung ist in den USA nämlich mit am langsamsten gewachsen und liegt immer noch unter Vorkrisenniveau. Japan, das vermeintliche Sorgenkind brilliert hier allerdings.
Schulden …
Quelle: BROOKINGS
Bekannt. Immer wieder interessant. Ja, der Privatsektor im Westen hat die Schulden stabilisiert. Einige haben abgebaut, die Unternehmen dafür aufgebaut, wie wir wissen. Die Staaten haben mehr Schulden. Vor allem aber die Schwellenländer haben Gas gegeben. Damit ist es nichts besser geworden. Das Monster wächst.
Nur als These in den Raum gestellt:
Wenn der private Sektor die Schulden bezogen auf das GDP in etwa konstant gehalten hat in den entwickelten Volkswirtschaften, innerhalb dieses Sektors jedoch die Unternehmensschulden zugenommen haben, dann müssen die Schulden der privaten Haushalte abgenommen haben.
Das heißt doch bei kaum gestiegenen Reallöhnen, dass die Nachfrage der privaten Haushalte nicht zugenommen, sondern eher konstant war, wenn nicht sogar abgenommen hat.
Kurzum:
Die privaten Haushalte konnten sich nicht mehr, sondern eher weniger leisten (im Durchschnitt).
Kann man daraus folgen, dass dies eine wesentliche Ursache ist für die Umorientierung der Wähler hin zu nationalistischen Parteien in vielen Ländern mit entwickelten Volkswirtschaften?
Ich meine, dass eine solche Folgerung plausibel ist.