Why is investment so low?
Nicht nur in Deutschland investieren Unternehmen nicht genug. Es handelt sich um ein globales Phänomen. Ein neues Buch geht den Ursachen nach und sieht einen direkten Zusammenhang zwischen den Anreizsystemen für Manger – Stichwort Stock-Options – und der Bevorzugung von Aktienrückkäufen und Dividenden gegenüber Investitionen. Das kann sicherlich sein, wobei die erhebliche Unsicherheit seit Beginn der Krise und die schlechten Wachstumsaussichten das Ihrige dazu beitragen. Viel interessanter finde ich die Analyse, dass die Unternehmensgewinne in den USA in Wirklichkeit nicht so hoch sind, wie allgemein gedacht. Wenn dies zutrifft, wirft es ein interessantes Licht auf die Bewertung des Aktienmarktes.
