Zur Erinnerung: Stelters Eiszeit-These

Heute Morgen habe ich das Ende der Eiszeit diskutiert. Im Februar 2016 habe ich im manager magazin die Kernthesen zusammengefasst. Hier zur Erinnerung die damalige Argumentation: Die Zinsen liegen auf Jahrhunderttiefs, die Bilanzen der Notenbanken…

Ende der Eiszeit in Sicht?

Ist die „säkulare Stagnation“ überwunden oder widerlegt? Ist die Eiszeit-These doch falsch und wir stehen vor einem neuen Boom? Zieht der neue Kondratieff – anders als frühere Zyklen – auch eine völlig überschuldete Welt aus dem…

Gibt es die Gefahr steigender Zinsen?

Bekannt, aber es lohnt sich, es nochmals zu zeigen: die US-Staatsanleihen – und mit ihnen faktisch alle Staatsanleihen der Industrieländer befinden sich in einem seit Jahrzehnten andauernden Bullenmarkt. Getrieben von strukturellen Faktoren…

"Für den Wandel ist jetzt die richtige Zeit!"

Dieser Kommentar von mir erschien bei t-online.de: Jetzt ist auch mal Schluss mit Jammern! Noch nie ging es uns so gut wie jetzt. Der Großteil der Menschheit genießt eine nie da gewesene Lebensqualität. Nathan Rothschild gilt als zweitreichster…

"The global bond rout has begun, leaving equities on borrowed time"

Heute Morgen habe ich gezeigt, wie die Zinsen auf Assets wirken, vor allem je länger die (implizite) Duration ist. Nun häufen sich die Zeichen für einen Zinsanstieg. Ambroise Evans-Pritchard diskutiert im Telegraph: "The current…

Steigende Zinsen sind Gift für Assetpreise

Gestern habe ich das Szenario steigender Zinsen als Folge höherer Inflationsraten diskutiert. Doch wie wirken steigende Zinsen auf die Kapitalmärkte? Schlecht – lautet die kurze Antwort. Die lange (und bessere) ist fundierter und zeigt…

"Wer jetzt noch Aktien kauft, spielt das Spiel des Narren"

James Montier von GMO ist ein interessanter Kopf. So hat er vor einiger Zeit eine Analyse zur (positiven) Wirkung von Staatsschulden vorgelegt, die ich ausführlich besprochen habe: → Staatsschulden – wirklich so schlecht? Seine Kollegen…

Eine andere Sicht auf 2018

Vor Kurzem habe ich meine Thesen für 2018 vorgestellt. Wohl wissend, dass dies ein fast unmögliches Unterfangen ist und meine persönliche Leistung im letzten Jahr nicht berauschend war. Hier nun ein Beitrag vom Assetmanager Gavekal, den ich…

Das Gerede vom „Melt-up“-Boom

Dieser Kommentar von mir erschien bei der WirtschaftsWoche Online:  Die Märkte sind teuer. Egal: Bullen und Bären sehen den wahren Boom noch vor sich. Den „Melt-up“. Je höher die Marktbewertungen steigen, desto größer die Notwendigkeit…

Die Notenbank-Blase bleibt ein Thema

Alle Märkte werden vom billigen Geld getrieben. Kein neues Thema, aber eines, das im Jahr 2018 noch mehr an Bedeutung gewinnen wird. Ungleichheit als Nebenwirkung. Massives Risiko für Finanzstabilität und Realwirtschaft. Am Ende hängt vieles…

2018: Crash trotz Notenbanken?

Dieser Kommentar von mir erschien bei manager magazin online: Voller Optimismus starten wir in das Jahr 2018. Erstmals seit der Finanzkrise haben wir einen weltweiten Aufschwung, der sich zunehmend selbst trägt. China wächst, die USA werden…

Kreditbooms und Krise: Die BIZ sieht es kritisch

Heute Morgen haben wir die Entwarnung gehört: Kreditbooms wären gar nicht so schlecht und es käme nur in jedem vierten Fall zu einer Krise. Ich bin da allerdings mit Blick auf heute skeptisch. Denn wir erleben nicht irgendeinen Kreditboom,…