beyond the obvious: Dezember-Highlights

Sehr geehrte Damen und Herren, liebe Freunde, ich wünsche allen meinen Lesern ein erholsames und besinnliches Weihnachtsfest und alles Gute für das Neue Jahr. Ein spannendes Jahr liegt hinter uns, und 2015 verspricht nicht weniger spannend…

Fed calls time on $5.7 trillion of emerging market dollar debt

Ich bin ja skeptisch, ob es wirklich zu steigenden Zinsen in den USA kommt. Letztlich wird es sich die US-Notenbank angesichts der anhaltenden Stagnation und der wieder aufflammenden Krisen in der Welt nicht leisten können, die Zinsen zu erhöhen.…

«Das internationale Geldsystem ist ohne Anker»

Eigentlich wollte ich eine kleine Pause in dieser Woche einlegen. Doch da ich ein großer Anhänger von William White bin, der ‒ wie regelmässig betont ‒ die Krise richtig vorhergesagt hat, möchte ich auf sein aktuelles Interview mit der…

Counting the cost of finance

Dieser Beitrag erschien zum ersten Mal am 2. Juli 2014 bei bto. Vor einiger Zeit habe ich auf eine Studie hingewiesen, die gezeigt hat, dass der Finanzsektor nicht nur in Krisen schadet, sondern auch strukturell. Länder mit einem großen…

Be careful with those 2015 rate rise bets

Zum Jahresende werden traditionell die Vorhersagen für das kommende Jahr gemacht. Nicht wenige erwarten für 2015 steigende Zinsen in den USA, weil die dortige Wirtschaft sich (relativ) besser entwickelt und die Fed aufgehört hat, mit Quantitative…

Zehn provokante Thesen für 2015

Interessantes Interview angesichts von zehn provokanten Thesen der Saxobank für 2015 ‒ wobei ich persönlich diese gar nicht für so provokant halte. Ich denke auch, dass die US-Wirtschaft enttäuschen wird und die Zinsen tief bleiben. Die…

William White: Central Banking ... Not a Science

Dieser Beitrag erschien zum ersten Mal am 7. März 2014 bei bto. William White war der Chefvolkswirt der Bank für Internationalen Zahlungsausgleich (BIZ) und hat die Krise vorhergesagt. Eindringlich warnte er schon 2012 vor den Folgen der…

Mit Straf­zin­sen gegen den Schul­den­turm

Die NZZ diskutiert die Folgen der Geldpolitik und zitiert mich in dem Zusammenhang: "Die Finanzinstitute bezahlen seit September dieses Jahres 0,2% Zinsen an die Zentralbank, wenn sie bei ihr Geld über Nacht parkieren, anstatt es an Unternehmen…

The post-recession slowdown is structural

Leser von bto wissen, dass ich eine der wesentlichen Ursachen der Krise in der schlechten demografischen Entwicklung sehen. Weniger Menschen bedeuten auch weniger Wirtschaftswachstum. Gut in Japan zu beobachten, wo das Wachstum des BIP pro Kopf…

It looks like a duck, quacks like a duck, but it’s a secular bear

Seit dem März 2009 boomen die Aktienmärkte, allen voran die der USA, die sich seither verdreifacht haben. Kurz nach der Nahtoderfahrung des Finanzsystems setzten die Märkte zu einer massiven Erholung ein, nicht zuletzt dank der freundlichen…

Everyone Is 'Beggaring Thy Neighbor'... There Will Be Consequences

Dieser Beitrag erschien zum ersten Mal am 6. Dezember 2013 bei bto. Schon an anderer Stelle habe ich erfolgreiche Hedge-Fund-Manager zu Wort kommen lassen. Das Video von Ray Dalio (Bridgewater) zur Funktionsweise der Wirtschaft hat sich größter…

Ursache und Wirkung verkannt

Die Warnung der OECD vor ungleicher Einkommensverteilung als Wachstumshemmnis verkennt Ursache und Wirkung. Nicht die Ungleichverteilung führt zu geringem Wachstum, sondern geringes Wachstum zu mehr Ungleichverteilung. So meine Einschätzung…