Mark Spitznagel beats drum for tail risks as markets stall
Die FINANCIAL TIMES sorgt bekanntlich vor. In der Finanzkrise hat sie Anzeigen geschaltet mit Artikelausschnitten, in denen sie bereits vor der Krise davor gewarnt hat. Deshalb hat sie auch heute immer wieder mal Stücke, die in die Kategorie „wir haben euch ja gewarnt“ passen, so der Bericht über Mark Spitznagel und dessen „tail risk fund“, also Investmentfonds, die auf extreme Marktausschläge setzen, die als „tail risk“ in der Gaußchen Normalverteilung sehr unwahrscheinlich sind und bei ihrem Eintreten entsprechend herausragende Gewinne versprechen. Mit dieser Strategie hat er in den letzten Jahren ordentliche Renditen erwirtschaftet:
Quelle: Financial Times
Die Renditen sind aber auch nicht ungewöhnlich hoch. Da gab es bessere Strategien. Wie erfolgreich es jedoch sein kann, zeigte sich am 24. August letzten Jahres, als der Markt nach schlechten Nachrichten aus China deutlich einbrach. Der Fonds machte an einem Tag eine Milliarde US-Dollar Gewinn (bei einem Vermögen von rund sechs Milliarden). Dies zeigt, dass eine solche Strategie – so die Counter Parties nicht ausfallen – sehr gut funktionieren kann, wenn man an das Absichern gegen Events denkt. Und derartige Events stehen uns definitiv bevor, denkt nicht nur Mark Spitznagel, sondern auch ich. Deshalb sollten Investoren auch nur einen geringen Anteil ihres Vermögens in solchen Fonds anlegen und in einem normalen Umfeld mit Verlusten von ein bis zwei Prozent pro Jahr rechnen.
Seine Logik: „Markets don’t have a purpose any more – they just reflect whatever central planners want them to.“ Es sind also die Notenbanken, die die Märkte verzerren. „After the financial crisis, Universa bet that the Fed pumping money into the system would spur hyperinflation. So far inflation has been notable for its absence, but Mr Spitznagel is undeterred.“ ‚This is the greatest monetary experiment in history. Why wouldn’t it lead to the biggest collapse? My strategy doesn’t require that I’m right about the likelihood of that scenario. Logic dictates to me that it’s inevitable,‘ he says.“
Die FT: „But most investors will be praying he is wrong.“
bto: Hope is not a strategy!
