Kommt der globale Abschwung?
Die Zeichen für eine Abschwächung in Europa haben wir schon am Dienstag diskutiert. Doch auch weltweit scheinen sich die Indikatoren für einen Abschwung zu mehren. Das wären sehr schlechte Nachrichten für die Kapitalmärkte, würde doch der letzte Grund, Aktien trotz der hohen Bewertungen zu halten hinfällig. Meint auch die FT:
- “The underlying reason for the selling is doubts about the growth hypothesis that has been in place for at least two years. That growth spurt began in early 2016 after China managed to put to rest fears that its growth had stalled. And it looks as though we may now be in the grips of another incipient China growth scare (…) Citi’s global economic surprise indicator (is) no longer coming as a pleasant surprise. In fact, they have just gone negative:” – bto: und wie. Da mag der Handelsstreit eine Rolle spielen. Dennoch könnte es eine Abschwächung andeuten, wobei es schon in der Vergangenheit solche Rückgänge gab, ohne, dass es zu einer Rezession kam, so letztes Jahr.
- “Doctor Copper, another generally reliable indicator for the health of the world economy, is also sending a disquieting signal:” – bto: naja. Auch hier würde ich sagen, dass es 2016 so schlecht nicht war. Insofern sind das doch noch Daten, die man gelassen nehmen kann:
Quelle: FINANCIAL TIMES
- “The same might also be said of bonds, incidentally. The fact that US Treasury yields have stopped rising suggests that there are at least some second thoughts about the chances of strong and inflationary growth.” – bto: Das sehe ich nun wiederum ganz genauso. Es gibt eher die Sorge vor Rezession und (Schulden-) Deflation als vor Inflation.
- “Take this deteriorating position with regard to the Chinese economy, and add the great overvaluation of US stocks, and you have the conditions for the volatility of the past few weeks. The prevailing narrative of the past two years is under question, (…).” – bto: nämlich die Annahme ewigen Wachstums mit leicht steigender Inflation und nachhaltig steigenden Gewinnen der Unternehmen.
- “There were warning signs, principally from a weakening in world liquidity, which can be illustrated by M1. This chart was published by Absolute Strategy Research a month ago, and compares global M1 growth with global purchasing manager indices:” – bto: und deckt sich mit den Warnungen, die wir schon mehrfach an dieser Stelle hatten. Ein Rückgang der Welt-Liquidität muss sich an den Märkten niederschlagen.
Quelle: FINANCIAL TIMES
Natürlich sind das noch schwache Indikatoren, die sich auch wieder umdrehen können. Dennoch unterstreichen sie erneut, dass wir uns auf einem dünnen Fundament befinden.
→ ft.com (Anmeldung erforderlich): “Authers’ Note: The Chimerican Chimera”, 9. April 2018
