Euro-Warner sieht Zentralbanken als Anführer in den Sozialismus
Bernard Connolly hat vor 20 Jahren ein Buch veröffentlicht: “The Rotten Heart of Europe: the Dirty War for Europe’s Money“. Er schrieb das Buch im Urlaub, wurde dennoch nach der Veröffentlichung von der EU-Kommission, für deren Währungsabteilung er damals arbeitete, gefeuert. 2012 wurde das Buch gebraucht bei Amazon für über 800 Dollar gehandelt, seit 2013 gibt es eine Neuauflage.
Schon früher habe ich ihn an dieser Stelle zitiert:
→ „Adding a Greek chapter to Connolly’s rotten heart of Europe“
Nun äußert er sich in einem Gastbeitrag im Telegraph zur Geldpolitik:
- “Is the world economy heading for the rocks of recession, mass default and financial collapse? Global bond markets might seem to suggest quite unprecedented downward pressure, worse than in the Great Depression of the 1930s, on economies.” – bto: Auch auf die Gefahr hin, dass ich in meinen Sorgen immer extremer werde, denke ich, dass wir uns in der Tat vor Problemen befinden, die noch größer sind als in den 1930er-Jahren. Wir haben auch mehr Erfahrung und Instrumente. Aber es ist brandgefährlich.
- “Bond yields are sharply negative in several countries. (…) the long-term trend is clear, and it is not related just to low inflation. In the US, the real 10-year yield peaked at about 4.5pc early in 2000. In the succeeding US cycle the real bond yield peaked, in 2007, at about 2.75pc. In the present cycle it peaked, in the autumn of last year, at a little over 1pc; today, it is effectively zero.” – bto: Ja, das nennen wir Eiszeit und können es seit mehreren Jahren immer deutlicher beobachten.
- “Business investment has been hesitant in the US and other major economies and manufacturing is clearly suffering worldwide. In part that is because of worries about trade wars (…) Meanwhile the use of protectionism as a political bullying weapon is nowhere more evident than in the behaviour of the EU, which will impose tariffs on Britain for having the temerity to seek to restore independence, legitimacy and accountability.” – bto: Ich denke, es geht hierbei weniger um Wirtschaft als um den Wunsch, ein Exempel zu statuieren. Gerade die Franzosen wollen das nutzen, um die EU nach ihrem Willen zu formen.
- “A more deep-rooted problem, though, is that the enormous build-up of debt in the world means that future defaults – and catastrophic strain on the financial system – can be avoided only if future spending by past and present borrowers is less than their future incomes, meaning, all other things equal, a future recession. That prospect inhibits today’s business investment and thereby threatens to bring the recession forward to the near term.” – bto: Und genau deshalb versucht die Politik, die Einsparung, die notwendig ist!, aufzuschieben oder – besser noch – loszuwerden: negative Zinsen, Inflation (die dummerweise nicht richtig kommt), Vermögensabgaben, Enteignungen, EZB-Monetarisierung etc.
- “(…) when debt (and corresponding debt claims) are as enormous as they have in fact become, the required shift in future consumption – essentially from poorer to richer people – is likely to prove socially and politically unacceptable: Marxist predictions that eventual collapse is inherent in the capitalist system might appear – albeit wrongly – to be vindicated.” – bto: Ja, so ist es. Wobei die Schuldner nicht die Armen sind, sondern die Staaten und jene, die die Schulden zur Spekulation genutzt haben. Die Armen treffen Einsparungen und Rezession.
- “(…) lenders will begin to doubt that borrowers can in fact reduce their future spending far enough below their incomes to allow them to honour their debts. That, of course, is what happened in the sub-prime crisis in the US: such doubts exploded in 2007, leading to panic, (…) about the viability of banks that had borrowed in order to lend to sub-prime housebuyers and of financial institutions that had insured that borrowing. The consequence, of course, was the near-collapse of the global financial system in 2008.” – bto: Und heute ist es deutlich schlimmer als vor zehn Jahren. Die Fallhöhe ist deutlich größer.
- Zur Rolle der Zentralbanken: “(…) interest rates can defer but cannot cure. They cannot increase the total amount of current and future consumption – that can be done only by structural policies to increase productive potential. Changes in interest rates just change the allocation of consumption over time. So lower interest rates mean higher consumption today but lower consumption tomorrow.” – bto: zugegebenermaßen ein banales Argument. Wird nur zu gern vergessen!
- “To prevent tomorrow’s consumption being lower than today’s, tomorrow’s interest rates must be even lower than today’s rates, and the day after tomorrow must be even lower than tomorrow’s, and so on. As financial markets come to anticipate this, expected future short rates go lower and lower: long rates, largely determined by the expected sequence of future short rates, thus fall below short rates.” – bto: genau das, was die BIZ (und meine Wenigkeit) seit Jahren schreiben …
- “It implies a further build-up of debt levels. The risk of default will rise with it, as markets come to fear there are limits to the process. What are those limits? As long as governments do not ban cash, ordinary people cannot be forced to accept negative interest rates on their cash savings.” – bto: Und deshalb kommen Bargeldverbot, Goldverbot und Kapitalverkehrskontrollen. Doch selbst dann: Kann es ewig weitergehen? Natürlich nicht.
