Und ob sich Asien wirklich aus dem Dollar zurückzieht, das darf zumindest für China durchaus bezweifelt werden. Die Entwicklung des Volumens der Reverse-Repo Aktivitäten ist schon beeindruckend: https://moneyinsideout.exantedata.com/p/an-addendum-to-china-bop-part-iii

LG Michael Stöcker

Giralgeld ist immer ein zweiseitiges Schuldverhältnis. Die Forderung des einen ist immer zugleich die Verbindlichkeit des anderen. Insofern wirken sich sämtliche Transaktionen immer auf zwei Bilanzen aus: Die des Gläubigers und die des Schuldners. Für Sie vermutlich eine Binse, aber es lesen ja auch noch andere hier mit.

Zwischen den (Schatten)Banken bilden sich am Ende des Tages immer Salden, die glattgestellt werden müssen. Dies geschieht entweder mittels Zentralbankgeld oder aber im Rahmen von Repo-Geschäften/Interbankenmarkt. Da Schattenbanken keinen Zugang zu einer Zentralbank haben, bleibt ihnen nur der Repomarkt.

Wenn am Eurodollarmarkt – und auch an den anderen Geldmärkten – alles symmetrisch abläuft (wie vor der Finanzkrise 2007), dann bilden sich keine große Salden heraus oder aber die Situation ist noch so im positiven Minsky-Aufschwung, dass die Salden gerne kreditiert werden und fast jede Form von Kollateral akzeptiert wird.

Aus diesem Grund wurde auch kaum Zentralbankgeld vor 2007 benötigt. Wenn sich die Geschäftsbanken immer vertrauen würden und wir alle auf Bargeld verzichten würden, dann wären die Zentralbanken völlig überflüssig. Niemand bräuchte dann tatsächlich Zentralbankgeld und/oder Gold, sondern wir würden immer nur unsere Forderungen und Verbindlichkeiten hin und her buchen. Insofern konnte sich der Eurodollarmarkt auch VÖLLIG unabhängig vom US-Markt entwickeln.

Lässt das Vertrauen nach, dann müssen bessere Sicherheiten gewährt werden. Schwindet dann das Vertrauen im Minsky-Moment vollends, werden nur noch USTs akzeptiert. Von daher ist es dann so, dass die Schattenbanken ihre Sicherheiten nachbessern müssen und nun besseres Kollateral um JEDEN Preis heranschaffen müssen, wenn sie nicht wie Lehman aus dem Markt ausscheiden wollen. Von daher kann es durchaus auch noch passieren, dass die USTs die Nullzinsgrenze knacken werden.

Wichtig ist festzuhalten, dass für die Kreditgewährung KEIN Zentralbankgeld benötigt wird. Und auch sämtliche unbaren Zahlungsvorgänge sind reine Buchungen zwischen Banken und/oder Schattenbanken. Insofern sind Petrodollar und Eurodollar VÖLLIG verschieden und gerade NICHT zwei Seiten derselben Medaille. Von daher haben „amerikanische Finanzmarktautoritaeten“ nicht nur keine Möglichkeiten der Regulierung, sie haben mangels Daten sowie Auftrag (der endet an der US Grenze) zugleich keinen blassen Schimmer, was sich dort überhaupt so alles abspielt. Die Forschungen hierzu wurden meines Wissens in den 70er Jahren eingestellt.

So wie die Kreditexpansion im regulierten US-Markt und auch im Rest der Welt vor der Finanzkrise schon sehr groß war, so war diese vermutlich im Eurodollarmarkt noch sehr sehr viel GRÖßER. Da sich das aber alles im unregulierten Schatten abspielt, kann man über die Volumina nur Vermutungen und Schätzungen vornehmen. Jeff Snider hatte hierzu jüngst einen Versuch gestartet: https://youtu.be/yNpRei2b1QI

Die Daten und Mitteilungen des World Gold Council geben da einiges her. Dann natürlich noch Nachrichten im Internet. Russia Today veröffentlicht diesbezüglich oft Neuigkeiten. In der Türkei hat z.B. die Zentralbank das Erstkaufsrecht für Gold, das in der Istanbuler Goldrafinerie hergestellt wird. Bis ca. 2013 importierte die Türkei zudem viel Erdöl aus dem Iran und bezahlte dieses Erdöl über Überweisungen auf ein TL Konto des Iran bei der staatlichen türkischen Halkbank. Der Iran wiederum erwarb mit diesen Betraegen Gold in der Türkei und sorgte dafür, dass dieses Gold über Zwischenstationen am Persischen Golf in den Iran gelangte.

@R Ott
Nur ganz schnell, ich muss los. (hab aber im Blog zum heutigen Beitrag was zum digitalen Euro verlinkt)

Bin ja bei Ihnen, dass wir auch heute Geld digital transferieren. Das geht bei Kryptos eben nur schneller, WEIL unreguliert. Die Regulierung bremst die Geschwindigkeit. Das wird auch so bleiben bzw. kommen.

Bzgl. diem/libra. Auch das sehe ich so ähnlich wie Sie. Nur DE FACTO nutzen Sie bei jeder Kreditkartentransaktion exakt dasselbe Prinzip – einen “Token” von Visa/Mastercard/ bei Ihnen ggfs. auch AMEX 😉. Bis das Geld von Ihrem Konto abgebucht ist.

Mir ging es bei diem/libra aber um den WÄHRUNGSKORB. Den brauchen wir als Ersatz für Gold als zentralen Anker.

Und zu Bargeld – das wird verschwinden. Ganz langsam. Aber ganz sicher. Viel zu ineffizient. Als Wertspeicher nehmen wir wieder Gold oder sonstwas.

@Stoertebekker

“Der Ansatz von libra/diem als Währungskorb war da schon deutlich zielführender.”

Ich würde mir eher die Hand abhacken als eine Währung vom Facebook-Konzern zu benutzen.

Darf man dann nicht mehr bezahlen, wenn man die “Community-Regeln” verletzt und das eigene Konto gesperrt wird? Toller Ansatz…

“Und wenn es heute smarte Digitalwährugnen gibt, die den minutenschnellen Transfer über Ländergrenzen hinweg zulassen, so geht das nur, WEIL es ein völlig unreguliertes Feld ist.”

Das geht heute auch schon mit “normalen” Währungen – oder fühlt sich zumindest genauso an, auch wenn es einen Tag braucht, bis tatsächlich die Umsätze endgültig gebucht sind.

Wozu brauchen wir da “smarte Digitalwährungen” und was an ihnen ist “smart”, vom Marketing-Bullshit mal abgesehen?

“Dabei steht im Augenblick der “Banknoten”teil im Fokus – also digitales Geld als Ergänzung/Ersatz zu Banknoten. Das nützt für die Diskussion um ein Reset herzlich wenig.”

Auch falsch. Digitalwährungen würden nicht nur die Durchsetzung von stark negativen Zinsen sondern auch einen “Reset” viel einfacher machen. Mit ihnen kann es nämlich keinen Bankrun mehr geben, Sie können die Digitalwährung nirgendwo abheben, sondern müssen sie erst irgendwie in Bargeld zurücktauschen. Dadurch sind Sie den Ideen von Davos-Klaus und seinen Freuden viel hilfloser ausgeliefert als vorher.

PS Und für alle TIEFENinteressierten: während wir theoretisch über einen Reset nachdenken, ist die Finanzbande schon längst wieder dabei, in neuen Feldern ihre Arbitrage-Gewinne algorithmiert einzufahren. Komplett risikolos. Abenteuerlich…
Ab 05:35:30. (gern natürlich auch den ganzen Stream).

https://clicks.eventbrite.com/f/a/Ez0_CsBWY0f_fhULt2jFNQ~~/AAQxAQA~/RgRilYTPP0RdaHR0cHM6Ly9mcy5jbG91ZC5wYW5vcHRvLmV1L1Bhbm9wdG8vUGFnZXMvVmlld2VyLmFzcHg_aWQ9MGIxMTY3YTktYWU5OS00OTY1LWExODYtYWQxYTAxMjk4OTZjVwNzcGNCCmCuT1G0YH9rNcFSGHRpbGwua25vcnJAaWFiYy5kYnVhcy5kZVgEAAAAAA~~

In Zeiten der totalen Globalisierung und Vernetzung wird es EINE Währung immer schwer haben – das ist ja genau das Problem des Eurodollars. Auch eine Ersetzung durch den Yuan oder Euro oder was auch immer löst das Problem nicht.

Der Ansatz von libra/diem als Währungskorb war da schon deutlich zielführender. Wir sehen aber, dass die Gesetzgeber genau dies NICHT zulassen. Und wenn es heute smarte Digitalwährugnen gibt, die den minutenschnellen Transfer über Ländergrenzen hinweg zulassen, so geht das nur, WEIL es ein völlig unreguliertes Feld ist.

Digitale Währungen daher als “wild card” zu sehen, ist zwar ganz hübsch, zeugt aber eher von Unverständnis der Möglichkeiten der Technologie. Wir können bereits heute ALLES programmieren. Es ist nur nicht so einfach – WEGEN der Regulierungen (KYC, AML, Sanktionen, …) Letzteres behindert den währungsraum-/grenzüberschreitenden Zahlungsverkehr. Nicht die “veraltete” Technologie.

Zu Central Bank Digital Currency (CBDC) hatte ich unten bei @MStöcker schon was verlinkt. Dabei steht im Augenblick der “Banknoten”teil im Fokus – also digitales Geld als Ergänzung/Ersatz zu Banknoten. Das nützt für die Diskussion um ein Reset herzlich wenig. Die Beziehung Zentral-/Geschäftsbanken ist heute schon weitgehend digitalisiert. Da denkt im Moment kaum jemand über eine CBDC für DIESEN Zweck nach. (Und CBDC hat primär gar nix mit Krypto zu tun.)

Sehr geehrter Herr Sürel,

“Asiatische Zentralbanken erwerben derzeit viel Gold”
Woran sieht man sowas. Das würde mich sehr interessieren.

ih

@Bauer, Herr Selig

Das ist die tief verinnerlichte Vasallen-Mentalität.

Uns “droht” das Ende der Dollar-Dominanz, obwohl wir Deutsche von ihr überhaupt nicht profitieren, weil wir ja selber keine Dollar drucken dürfen.

Die USA sind schon länger nicht mehr in der Lage, die Versorgung der Welt mit der globalen Reservewährung sicher zu stellen. Zunehmende Spannungen an den Zins- und Kreditmärkten sind die Folge. Im März 2020 kam es zum ersten Mal zu einem Liquiditätsengpass am Sekundärmarkt für US Staatspapiere.

Russland und China wickeln ihren Rohstoffhandel bereits überwiegend in anderen Währungen ab, die Dedollarisierung ist in vollem Gange. Sanktionen der USA gegen Russland, Iran, Nordstream sind das letzte Aufgebot einer zuende gehenden Hegemonie.

China setzt den Eurodollarmarkt strategisch gegen US-Interessen ein, indem es Dollarkredite gegen hard Assets (Rohstoffe, Infrastruktureinnahmen) für weltweite Infrastrukturprojekte an Schwellenländer vergibt. Über die Solvenz der Kreditnehmer braucht man sich wenig zu sorgen.
https://www.lynalden.com/wp-content/uploads/dollar-subversion-china-global-loans.jpg

Der Hegemon selbst musste einen hohen Preis für sein “außerordentliches Privileg” zahlen: Abfluss der Goldreserven und nach 1971 ein dauerhaft hohes Handelsdefizit waren notwendige Konsequenz (Triffin’s Dilemma) Sie führten zu  Deindustrialisierung, Export der Blue-collar jobs und damit zur Demontage des amerikanischen Traums und zur Spaltung der Gesellschaft.
Profiteure waren US Big Tech und natürlich die Finanzindustrie.

Schon allein dieser Zustand wäre ein Grund, warum der US-Dollar als Welt-Reservewährung nicht mehr haltbar ist.

@Bauer: sehe ich auch so. Ein sachlicher Titel ohne Emotionen bzw Wertung wäre besser gewesen.

Für Interessierte, was bei CBDCs so abgeht: https://cbdctracker.org/