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Der Währungskrieg verschärft sich

Auch dieses Thema ist nicht neu: Im Zuge des verschärften Kampfes um Anteile am stagnierenden Weltmarkt wird die Möglichkeit, über eine Abwertung der eigenen Währung Vorteile zu erlangen, immer attraktiver. Die Lehre aus der Großen Depression ist hier eindeutig: Wer abwertet, hat einen erheblichen Vorteil. Nun deutet sich an, dass nach den Japanern, den Europäern (den Schweizern?) auch die USA agieren werden, mit dem Ziel, die eigene Währung zu schwächen:

  • “Investors are, belatedly, catching up with the real risk that US authorities will try to weaken the dollar. (…)  Trade wars are now conducted by presidential tweet, so why not currency wars? The strong chance that dollar intervention could be announced through a social media account is the icing on the cake.” – bto: Seine Reaktion auf die jüngsten Äußerungen von Mario Draghi waren eindeutig, allerdings nicht sonderlich effektiv. Um wirklich was zu erreichen, muss er intervenieren.
  • “Following a pause since early 2018, the cold currency war between the world’s major trading blocs . . . has been flaring up again. (…) Round one of the current cold currency war arguably started in 2013 when the Bank of Japan introduced quantitative and qualitative easing (…) The European Central Bank joined the cold currency war in 2014 when it introduced negative interest rates, and initiated several rounds of asset purchase programmes including private sector and then also public sector bonds.” – bto: Ja, man muss es so sagen. Es war ein wesentliches Ziel, über die Schwächung der eigenen Währung zu einer Belebung der Konjunktur in der Eurozone zu kommen.
  • “Now is the time to think about how the eurozone could cope with a significantly stronger euro (spoiler: badly) or how the UK could defend itself against charges of currency manipulation if a no-deal Brexit hammered the pound. On the plus side, unilateral US interventions that gave way to a series of tit-for-tat global interventions would at least wake up what analysts at Deutsche Bank describe as a ‘bleak’ period for currency markets.” – bto: Fein, aber ich denke, deutlich tiefere Kurse an den Börsen und eine Verschärfung der Eiszeit werden der Preis für diese Spannung sein.