Der Mythos von der Wachstumslokomotive

Schon öfter habe ich mich kritisch zu den deutschen Exportüberschüssen geäußert. Nicht, weil ich etwas dagegen habe, Ersparnisse im Ausland zu bilden. Eher, weil ich weiß, dass wir einen großen Teil dieser Ersparnisse verlieren werden, weil unsere Schuldner nicht bezahlen können. Aus diesem Grunde plädiere ich auch dringend für mehr Konsum, aber vor allem für […]

Simple Reason for Yesterday’s sharp Selloff – the ten biggest threats to the global economy

Zero Hedge zitiert Analysten von Citibank und Deutscher Bank, die die Ursache für die deutlichen Rückgänge an den Aktienmärkten in einem schwindenden Vertrauen in die Allmacht der Notenbanken sehen. Zunehmend würden auch Stimmen die „Helikopter-Geld fordern“ lauter. Das überrascht mich nicht. Zu offensichtlich wird, dass im Jahre sechs der Krise, die Ursachen ungelöst sind. → […]

Concern over Asean groups’ debt-fuelled acquisitions

Die Schuldenkrise des Westens breitet sich immer mehr auf die Welt aus. Dies zeigt sich an dem ungebremsten Schuldenanstieg in den Schwellenländern, nicht nur Chinas. Dies war volle Absicht der Notenbanken und erhöht die Krisenanfälligkeit nicht nur Asiens. Nun eine weitere Warnung, diesmal von der FT: Die kreditfinanzierten Übernahmen der Unternehmen in Asien führen zu […]

„When Bad News Becomes Bad News“

Albert Edwards gehört zu den scharfsinnigsten Beobachtern der Kapitalmärkte und zu jenen, die ob ihrer Skepsis einigen Spott ertragen müssen. Leider sind seine Schriften nur Kunden seines Arbeitgebers vorbehalten, weshalb seine Gedanken nur über Umwege in die breitere Öffentlichkeit finden. Hier über Zero Hedge. Bereits vor einigen Wochen hat Edwards gezeigt, dass der Yen vor […]

Die Welt versinkt in Schulden

Henrik Müller mit einigen Fakten. Nicht, dass bto die Überschuldung wundern würde. Siehe diese Seiten und meine Bücher. Dennoch immer wieder eine gute Erinnerung: „Die weltweit aufgelaufenen Schulden der Staaten und der Privatwirtschaft betrugen Ende 2007 stolze 107 Billionen Dollar, gut das Doppelte der globalen Wirtschaftsleistung.“ „Die Schulden sind weiter gestiegen, in einigen Ländern sogar […]

beyond the obvious: September-Highlights

Der September stand ganz im Zeichen der Veröffentlichung meines neuesten Buches: „Die Schulden im 21. Jahrhundert“. Darin setze ich mich kritisch mit den Thesen von Thomas Pikettys „Das Kapital im 21. Jahrhundert“ auseinander, das demnächst auf Deutsch erscheint. Mein Fazit: Pikettys Beitrag liegt vor allem in der Aufbereitung der historischen Daten. Seine Theorie hingegen überzeugt […]

IMF: infrastructure spending spree last chance to revive growth

Der IWF bleibt sich wenigstens treu. Im neuen World Economic Outlook empfiehlt der Fonds den Industrieländern großangelegte, schuldenfinanzierte Infrastrukturprogramme. „Ein solcher Investmentboom könne gar für sich selber bezahlen.“ Nun ja, das ist natürlich in der Theorie durchaus denkbar, aber angesichts der Effizienz der öffentlichen Ausgabenprogramme eher zu bezweifeln. Hätten die Regierungen in der Vergangenheit gespart, […]

Falling commodity prices flash warning on widening global divergences

Heute Morgen habe ich einen kurzen Blick auf die Kapitalmärkte geworfen. In der Tat bleiben die Notenbanken die Stütze für die Märkte, denn nur so sind angesichts der ungelösten Probleme die Bewertungen und die geringe Volatiltät zu erklären. Realwirtschaftlich gibt es zunehmend Schwächezeichen. Die FT kommentiert: Der Bloomberg Commodities Index, der 20 verschiedene Rohstoffe umfasst, […]

A Heatmap Of Global CapEx

Warum investieren wir nicht? – diese Frage habe ich schon mehrmals diskutiert. Trotz billigen Geldes liegt das Niveau der Investitionen weltweit auf Tiefstständen. Dafür gibt es Dividenden und Aktienrückkäufe auf Kredit, was nicht nur das Wachstumspotential schwächt, sondern auch die Ungleichverteilung von Vermögen fördert. Doch natürlich gibt es noch (etwas) Investitionen. In welchen Regionen und Industrien […]

China’s leaders refuse to blink as economy slows drastically

China ist von enormer Bedeutung für die Entwicklung der Weltwirtschaft und der Kapitalmärkte. Immer wieder lesenswert sind die Analysen von Michael Pettis. Die Vernetzung mit den Kapitalmärkten Asiens verstärken die potentiellen Risiken. Immer deutlicher wird die Abschwächung des Immobilienmarktes. Nun die Nachricht, dass die chinesische Regierung eben nicht groß gegensteuert, sondern die Anpassung zulässt. Pettis […]