Lieber trinken
Seit einigen Monaten schreibe ich eine Kolumne in der Printausgabe des Cicero. Im letzten Monat habe ich mich mit dem Thema “alternative Geldanlagen” beschäftigt. Wie wichtig das ist, sieht man an Artikeln wie diesem aus dem manager magazin:
→ manager magazin online: “Diese Liebhabereien bringen am meisten Rendite”, 1. März 2017
Darin wird vorgerechnet, wie toll diese Investitionen sind, allerdings ohne zu erwähnen, dass die Erträge auf das Jahr gerechnet gar nicht immer so beeindruckend sind und dass es sehr oft nur Nischen sind. Zudem wird vor Lager- und Transaktionskosten gerechnet.
Wenn man die im Artikel genannten Wertsteigerungen annualisiert, sehen sie übrigens so aus:
| Assetklasse | Wertzuwachs p.a. |
| Autos | 21,02% |
| Wein | 15,54% |
| Münzen | 12,77% |
| Schmuck | 10,57% |
| Kunst | 10,17% |
| Briefmarken | 9,85% |
| Farbige Diamanten | 8,65% |
| Uhren | 5,79% |
Doch nun zu meiner Sicht aus dem Cicero:
Angst vor Inflation
Die Inflation steigt, das Überleben des Euro ist keineswegs sicher und die weltweite Verschuldung gerät immer mehr außer Kontrolle. Was liegt näher, als sein Geld vor dem absehbaren Kaufkraftverlust zu schützen? Neben den klassischen Fluchtzielen Immobilien, Gold und Aktien, werden alternative Anlagen zunehmend populär: Oldtimer, Kunst, Uhren, Whiskey und Wein stehen als Anlagegüter hoch im Kurs. So glauben viele, das Angenehme mit dem Nützlichen zu verbinden: tägliche Freude und Vermögenssicherung in unsicheren Zeiten.
Ein Blick auf die Wertentwicklung in den letzten Jahren scheint diese Theorie zu bestätigen. Fast alle Luxusgüter verzeichneten in der Vergangenheit Wertzuwächse. Wer also früh genug in diese Märkte eingestiegen ist, kann sich freuen. Dahinter liegt dieselbe Entwicklung wie an den anderen Finanzmärkten: Billiges Geld der Notenbanken hat die Bewertung von Vermögensgegenständen auf luftige Höhen getrieben. Umgekehrt fallen die Preise wieder, sobald die Zinsen anziehen. Vor allem bei jenen Dingen, die keinen Ertrag bringen. Dazu gehören Kunst und Co. allemal.
Kunst ein schlechtes Geschäft
Auch so geben die Schlagzeilen ein falsches Bild. Als Picassos “Les Femmes d’Alger” für 179,4 Millionen US-Dollar versteigert wurde, sprachen alle über den Wertzuwachs von 100 Millionen seit dem Kauf 1997. Dabei entspricht dieser über den Zeitraum von 18 Jahren nur einer jährlichen Rendite von nicht mal fünf Prozent vor Kosten wie Versicherung. Der Kunstmarkt gesamthaft legte mit sieben Prozent pro Jahr zwischen 2003 und 2013 weniger zu als die Aktienmärkte. Dabei werden nur die Kunstwerke eingerechnet, die wieder einen Käufer gefunden haben. Was bei den Auktionen stehen blieb, wird einfach ausgeklammert. So muss man als Käufer auf das richtige Pferd setzen und zudem auch noch die happigen Gebühren der Auktionshäuser mitverdienen. Gute Investitionen sehen anders aus.
Dasselbe lässt sich von den anderen Märkten sagen. Autos (es müssen schon seltene Ferrari und Porsche sein), Wein (Bordeaux aus den besten Lagen, der in China populär ist), Uhren (seltene Komplikationen oder Sondereditionen, die auch den heutigen Geschmack treffen) und Antiquitäten (unterliegen stark dem Zeitgeist) mögen zeitweise gute Renditen bringen, in Summe bleiben sie – gerade nach Kosten – ein schlechtes Investment. Nur ein Beispiel: Eine Anfang der 90er für 15.000 DM erworbene Barockkommode bringt heute 2200 Euro, wenn es sich nicht um ein ganz besonderes Spitzenstück eines gesuchten Künstlers handelt.
Geld wird knapp
Befürworter der alternativen Anlagen malen gerne das Schreckgespenst einer Hyperinflation an die Wand. In diesem Falle – so die Auguren – würde man mit alternativen Anlagen sicherlich sein Vermögen retten. Doch auch dies ist nicht zu Ende gedacht. Kommt es nämlich tatsächlich zu so einer Entwicklung, ginge es danach um einen Neustart. Doch bei diesem Neustart wird vor allem eines knapp sein: Geld. Dann wird die Nachfrage nach Kunst, Uhren und Wein gering sein. Wichtiger sind dann Vermögenswerte, die ein beleihungsfähiges Eigenkapital darstellen, zum Beispiel, um eine Firma zu finanzieren oder um günstig Vermögenswerte von denen zu kaufen, die sie verkaufen müssen.
Über mehrere Generationen gedacht, mögen Kunst und Co. zwar Vermögen erhalten. Für Enkel und Urenkel also eine gute Idee, nicht jedoch für einen selbst. Was mich betrifft, so konzentriere ich meine alternativen Anlagen auf guten Wein. Nicht, weil ich damit erwarte, Geld zu verdienen, sondern weil ich ihn gerne trinke.
