Der erwartete Crash

Mit dem Timing ist es so eine Sache. Gerade an der Börse. Seit Langem – viel zu lange, würden meine Kritiker sagen –, warne ich an dieser Stelle vor einem Einbruch an den Märkten trotz der vermeintlichen Allmacht der Notenbanken. Bei allen Märkten, die auf Kredit laufen, kann es viel länger gut gehen als man […]

Auch diesmal wird „alles ist anders“ schmerzhaft enden

Bei der NZZ wachsen offensichtlich die Sorgen bezüglich der Börsen. Wohl deshalb hat die Zeitung gleich im Januar verschiedene Beiträge, die sich mit der Überbewertung an den Märkten und den sich daraus ergebenden Risiken beschäftigen. Hier ein weiterer; wie immer die Highlights: „Der amerikanische Ökonom Edgar Fiedler wurde einmal wie folgt zitiert: ‚The herd instinct […]

US-Börse: von wegen keine Blase!

Das nenne ich Optimismus: Quelle: FINANZ und WIRTSCHAFT Ja, es kann noch lange weiter bergan gehen. Ja, ich liege seit langem mit meiner Skepsis falsch. So be it. Hier ein erneuter Beweis der Party: „Currently, seven of the eight traditional valuation techniques shown by Goldman Sachs below are in the upper strata of recent history.“ […]

Die nächste Phase der Krise wird ein soziales Desaster

Zum Zirkus gehören auch die Zuschauer. Deshalb ist es wichtig, dass die Medien auch ausgiebig aus Davos berichten. Dabei gibt es natürlich auch das eine oder andere Interessante; in diesem konkreten Beispiel nicht so sehr, was gesagt wird, sondern wer es sagt. So berichtet der Telegraph von den Äußerungen von Axel Weber (ehemaliger Bundesbank-Chef und jetzt Chairman […]

Deutschland: unfreiwilliger Gläubiger der Welt?

Wir tun es wieder! Im Rahmen der Aufführung, „Deutschland, das reiche Land, das für alle bezahlen kann“ wurde das Publikum erneut erfreut. So bei SPIEGEL ONLINE: → SPIEGEL ONLINE: „Deutschland bleibt Überschuss-Weltmeister“, 16. Januar 2018 Deutschland der Weltmeister Da lernt man dann: „Deutschland hat im vergangenen Jahr erneut den weltweit größten Überschuss in der Leistungsbilanz […]

„Die Immobilienfalle“

Dieser Kommentar von mir erschien bei der WirtschaftsWoche Online. Doch bevor ich zu meinem Kommentar komme ein Zitat aus Focus Online, wo gestern ebenfalls über Immobilien geschrieben wurde: „Hat der Preiswahnsinn also bald ein Ende? Nein, heißt es in einer aktuellen Studie der Deutschen Bank zum Häuser- und Wohnungsmarkt in Deutschland im Jahr 2018: „Bis der […]

Gibt es die Gefahr steigender Zinsen?

Bekannt, aber es lohnt sich, es nochmals zu zeigen: die US-Staatsanleihen – und mit ihnen faktisch alle Staatsanleihen der Industrieländer befinden sich in einem seit Jahrzehnten andauernden Bullenmarkt. Getrieben von strukturellen Faktoren wie Demografie und Ersparnisüberschüssen und natürlich den Notenbanken: Quelle: St Louis Fed, Mauldin Billiges Geld wirkt natürlich als ein ganz starker Anreiz, auch […]

„The global bond rout has begun, leaving equities on borrowed time“

Heute Morgen habe ich gezeigt, wie die Zinsen auf Assets wirken, vor allem je länger die (implizite) Duration ist. Nun häufen sich die Zeichen für einen Zinsanstieg. Ambroise Evans-Pritchard diskutiert im Telegraph: „The current ‘ice age’ – to borrow from Albert Edwards at Societe Generale – began in 1981 when the US Federal Reserve delivered […]

Steigende Zinsen sind Gift für Assetpreise

Gestern habe ich das Szenario steigender Zinsen als Folge höherer Inflationsraten diskutiert. Doch wie wirken steigende Zinsen auf die Kapitalmärkte? Schlecht – lautet die kurze Antwort. Die lange (und bessere) ist fundierter und zeigt an der sogenannten „Duration“ die Sensitivität. Die Experten von GMO – immer wieder bei bto zitiert, u. a. hier → „Quantifying the Fed’s Impact […]

„Wer jetzt noch Aktien kauft, spielt das Spiel des Narren“

James Montier von GMO ist ein interessanter Kopf. So hat er vor einiger Zeit eine Analyse zur (positiven) Wirkung von Staatsschulden vorgelegt, die ich ausführlich besprochen habe: → Staatsschulden – wirklich so schlecht? Seine Kollegen von GMO sind auch immer lesenswert, so hier zuletzt: → Die (kommende?) Blase bleibt ein Thema Heute äußert sich Montier […]