Es droht keine neue Krise – einfach, weil die alte noch nicht vorbei ist!

Der sehr geschätzte Forist Dietmar Tischer zitierte in einem Kommentar bei bto aus einem Artikel von Gerald Braunberger in der F.A.Z. und verband das mit einer Aufforderung, sich den Beitrag genauer anzuschauen: „Das Problem dieser Schwarzmaler ist: Die Realität will sich einfach nicht so verhalten. Obgleich die Leitzinsen historisch niedrig und die Bilanzen großer Notenbanken […]

Jetzt kommen die wahren Dienstmädchen

Dieser Beitrag erschien bei WirtschaftsWoche Online: Der Kreditzyklus nähert sich dem (vorläufigen) Ende. Den Schlusspunkt dürfte eine Welle an Fusionen und Übernahmen setzen, die alle Rekorde bricht. Danach geht es dann bergab. Schon vor dem Gründerkrach von 1873 sollen unter den Spekulanten Hausknechte und Dienstmädchen gewesen sein. 1929 stiegen die Profis aus, als Börsenneulinge zugriffen […]

Galt damals, gilt heute: Gerichte sind die falsche Adresse

Das Bundesverfassungsgericht hat (erneut) eine Klage gegen die EZB-Politik an den EUGH verwiesen, die dort (erneut), so sicher wie das Amen in der Kirche, abgewiesen wird. Was soll das Theater? Gerichte sind die falsche Adresse, schrieb ich schon im Juni 2016. Das gilt auch heute. Deshalb statt eines neuen Beitrags – die Anfragen gab es – die […]

Albert Edwards: „The Last Time This Happened Was In January 2008“

Heute Morgen hatten wir den Originalton, nun ein Auszug aus den letzten „strategic perspectives“ von Edwards, wiedergegeben bei zerohedge.com. Auslöser war die deutliche Korrektur der Sparquote der US-Amerikaner: „(…) the Bureau of Economic Analysis (…) revised historical personal incomes lower, while adjusting its estimates of personal spending much higher, resulting in a sharp decline in […]

Albert Edwards mahnt (erneut)

Bekanntlich bin ich ein Fan von Albert Edwards und nicht nur, weil er schon vor Jahren eine gut fundierte Analyse zur Eiszeit vorgelegt hat, die sich in weiten Teilen bewahrheitet hat. Was allerdings bisher noch nicht eingetreten ist, ist der große Crash. Deshalb wird er viel gelesen, aber auch belächelt. Ich finde es immer guten […]

Wo wir schon bei Blasen sind …

Heute Morgen haben wir uns die platzende Immobilienblase in den USA angeschaut. Nun als Ergänzung die aktuelle Diskussion zum Thema „Blase in den Anleihemärkten“, wahrlich nicht neu. Die FT kommentiert: „Stocks are not in a bubble, but bonds are. When the bond bubble bursts we should all beware, and it could burst soon. That, in […]

So sieht ein Minsky-Moment aus

Auch Journalisten lesen zerohedge.com und schreiben dort ab, allerdings nicht immer mit Nennung der Quelle. So wohl auch der Mitarbeiter der dpa, der über den Einbruch am kanadischen Immobilienmarkt berichtet, wiedergegeben bei manager magazin online. Überraschen kann es Leser von mm online und bto übrigens nicht, hatte ich das Thema doch schon im Mai: → Alle […]

Wo bleibt die Inflation? (II)

Fehlende Produktivitätszuwächse als Ursache für geringe Lohninflation war heute Morgen mein Thema. Aus einem Kommentar in der FT nun ergänzende Einflussfaktoren, die hinter der geringen Inflation stehen könnten: „(…) in countries such as Japan and Germany, the Phillips curve – the long-observed tendency for inflation to rise as labour markets tighten – appears to have […]

Wo bleibt die Inflation? (I)

Eine der Kernfragen dieses Aufschwungs bleibt unbeantwortet: Wo bleibt die (Lohn-)Inflation angesichts tiefer Arbeitslosigkeit und aggressiver Geldpolitik? (USA: zumindest, wenn man die offiziellen Zahlen nimmt.) Eigentlich müssten wir doch schon längst höhere Inflationsraten haben und damit die erhoffte Entwertung der Schulden. Eine mögliche Erklärung könnte in den geringen Produktivitätszuwächsen liegen. Das diskutiert Ben Hunt mit Blick […]

Alles super mit dem Bullenmarkt

Es ist an der Zeit, optimistischer zu werden. Gerade hier bei bto. Die Börsen boomen, die Wirtschaft erholt sich, die Geldpolitik normalisiert sich. Vermutlich lese ich zu viele von den skeptischen Stimmen und das auch zu einseitig. Hier nun ein ausführlicher Kommentar, weshalb es an der US-Börse weiter aufwärtsgehen dürfte. Gute Laune zum Wochenende: „(…) the […]