„Für Wetten auf die Trendumkehr ist es noch zu früh“

Dieser Kommentar erschien bei WirtschaftsWoche Online: Gegen die Mehrheitsmeinung zu wetten, kann sich auszahlen. Der Mehrheit hinterherzulaufen auch. Das gilt vor allem hinsichtlich der vielen Prognosen zu Dollar, Gold und Zinsen. Alles eine Frage des Timings.  Nur gelegentlich weiche ich an dieser Stelle von meinem Grundsatz ab, keine konkreten Tipps zu geben. Das liegt weniger […]

US-Börsen wie der Ikarus?

Eigentlich hatte ich für heute Morgen einen anderen Beitrag geplant. Außerdem zitiere ich ungern zwei Quellen kurz nacheinander. Mit Blick auf meinen WirtschaftsWoche-Online-Kommentar vom letzten Donnerstag – wie üblich Montag 15:00 Uhr nochmals hier – mache ich eine Ausnahme. Als ich meinen Beitrag geschrieben habe, kannte ich die Studie der Bank of America noch nicht, […]

Something Doesn’t Smell Right

Die Kapitalmärkte spielen den großen „Reflation-Trade“. Zurecht? Es gibt auch vorsichtige Stimmen, so hier von Matt King von der Citigroup. Leider nur verfügbar via Zero Hedge. Sehr interessant: Zunächst die eigentlich gute Feststellung, dass es in den Industrieländern zeitgleich nach oben geht, etwas, was wir seit Jahren nicht mehr gesehen haben: Quelle: Citi/Zero Hedge   […]

Bill Gross, Jeff Gundlach und der Margin Call

In meiner ersten Kolumne für WiWo.de habe ich Bill Gross zitiert, der die Entwicklung an den Finanzmärkten mit dem Ersteigen eines hohen Berges verglich. Er und andere Investmentlegenden hätten in den vergangenen Jahrzehnten den Aufstieg der Finanzmärkte begleitet. Eine schöne Wanderung! Doch ein Ende naht. Am Gipfel des Berges ist der Weg nach unten länger […]

5 Charts zur Bewertung der US-Börse

Auch 2017 werden wir uns an dieser Stelle neben den makroökonomischen Themen mit den Finanzmärkten befassen. Darum gleich zu Beginn die Erinnerung: die Geldpolitik/der gestern diskutierte Schuldenzyklus haben zu einer signifikanten Bewertung an den Finanzmärkten geführt. John Mauldin zeigt das nochmals, hier via Zero Hedge. Zunächst das klassische Kurs-Gewinn-Verhältnis: Quelle: Mauldin/Zero Hedge „The red line […]

Schuldenwachstum ohne Ende: 217 Billionen/325 % vom Welt-BIP

Heute Morgen der geschätzte Mark Dittli mit der Zusammenfassung der weltwirtschaftlichen (Schulden-)Situation. Nun die Fakten nochmals knapp mit letztem Stand via Zero Hedge. Die Kollegen freuen sich schon auf die neueste Ausgabe der Schuldenstudie von McKinsey zur globalen Verschuldung – ich auch – und bringen an dieser Stelle dafür die letzte Studie des Institute for International Finance. Das […]

„Schulden und Sühne“

Guten Morgen. Es ist wieder an der Zeit, zum normalen bto-Rhythmus überzugehen: neue Beiträge also. Die letzten Beiträge meiner Serie Best-of 2016 kommen im Laufe des Januars. Heute beginnen wir mit einer treffenden Zusammenfassung aus der FINANZ und WIRTSCHAFT, die zeigt, dass der größte globale Schuldenüberhang aller Zeiten und die damit verbundene Schwächung der Wirtschaft kein  Erkenntnisproblem […]

Best of 2016: Der Boom ist das Problem, nicht der Bust

Dieser Beitrag erschien am 15. Juli bei bto:  Die WirtschaftsWoche hat in ihrer letzten Ausgabe ein Interview mit William White gebracht. Für Leser von bto ist der ehemalige Chefvolkswirt der BIZ ein guter Bekannter. Er warnt seit Jahren vor den Folgen einer völlig fehlgeleiteten Politik. Immer noch und immer wieder lesenswert: → „Ultra Easy Monetary Policy and […]

Best of 2016: Die BIZ warnt vor der Eiszeit

Dieser Beitrag erschien erstmals am 29. Juni 2016 bei bto:  Alle Jahre wieder warnt die BIZ. Alle Jahre wieder berichte ich darüber und es passiert kein Kurswechsel. Nun also erneut die glasklare Warnung „vor einer gefährlichen Dreierkonstellation: Die Kombination aus Rekordverschuldung, niedrigem Wachstum und schwindendem Handlungsspielraum“ der „die Welt in eine neue Krise führen könnte“. „Die Weltwirtschaft kann es sich nicht leisten, […]

Best of 2016: „US productivity slips for the first time in three decades“

Dieser Beitrag erschien zum ersten Mal am 8. Juni 2016 bei bto:  Immer wieder habe ich an dieser Stelle auf die Bedeutung von Demografie und Produktivitätsfortschritten verwiesen. Gerade Letztere sind seit Jahren enttäuschend und jede Hoffnung, durch einen Wachstumsschub der Überschuldung zu entgehen, ist eine Illusion: → Produktivitätszuwächse wären nett → Produktivitätsfortschritte: ja oder nein? → Ohne Produktivitätszuwächse: […]